Высыпания чаще всего появляются на коже груди, шеи, спины, живота, волосистой части головы, реже на предплечьях, бедрах. К атипичным участкам локализации разноцветного лишая можно отнести: лицо, ушные раковины, заушные складки, кисти, голени.
У детей заболевание нередко начинается с кожи волосистой части головы, но волосы не поражаются. Отрубевидный лишай не наблюдается на ладонях, подошвах и слизистых оболочках. Появляются мелкие пятна без воспалительных явлений, нерезко очерченные, сначала розового, затем желтовато-розового, позже коричневого или красного цвета, на их поверхности наблюдается мелкопластинчатое шелушение, похожее на отруби (поэтому другое название — отрубевидный лишай), легко определяемое при поскабливании. Пятна часто бывают множественными, могут сливаться, образуя крупные очаги с полициклическими очертаниями, размеры варьируют от нескольких миллиметров до нескольких сантиметров. Субъективных ощущений чаще не вызывают, но иногда могут сопровождаться легким зудом. После загара в результате усиления шелушения в очагах поражения остаются депигментированные участки кожи. Выделяют форму заболевания — tinea versicolor alba, или белый отрубевидный лишай. Может иметь место полная депигментация при отсутствии какого-либо шелушения.